一夜之間讓一個國家轟然倒塌！什么才是美國最厲害的武器？

　　作者丨李長久（新華社世界問題研究中心研究員）

　　近日，土耳其“火”了。

　　受到美國制裁劇烈影響，土耳其貨幣里拉匯率暴跌，土耳其經濟面臨嚴峻危機。

　　很多人認為，土耳其的這場“大崩盤”是美國借助“美元霸權”發(fā)起的“金融戰(zhàn)”。

　　美元，這一美國的“王牌武器”，長期以來，既能幫助美國挽狂瀾于既倒，又能催對手于無形。

　　按照傳統方法統計，美國對外貿易連年出現巨額逆差。但是，美國從未“吃虧”。

　　特別是自20世紀70年代初美元與黃金脫鉤、實行浮動匯率以來，美國以美元換商品和進行“錢生錢”交易，確保美國一直是從全球獲利最多的國家。

　　但是，本屆美國政府上臺以來，打著“美國優(yōu)先”的旗號，為實現“讓美國再次偉大”，制造各種借口打壓其他國家，充分暴露了美國的霸凌主義。

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　　美元影響仍在不斷擴大

　　美國自1793年開始發(fā)行美元，原為金幣，故稱美金。

　　1934年1月，美國實行幣制改革，將金幣改為紙幣，法定美元與黃金比價從每盎司20.6美元改為35美元。

　　1944年7月，來自44個國家的代表在美國新罕布什爾州布雷頓森林鎮(zhèn)開會，確定以美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤的資本主義世界貨幣體系，美元逐步取代英鎊成為國際主導貨幣。

　　1971年8月15日，時任美國總統尼克松宣布，美元貶值、美元與黃金脫鉤，全球步入完全信用貨幣時代。

　　自從美元與黃金脫鉤以來，美國貿易逆差不再受黃金儲備的約束。由于美元是世界貿易的主要結算貨幣，這意味著美國對外貿易逆差可以由美聯儲印發(fā)美元加以彌補。

　　據國際貨幣基金組織（IMF）統計，2016年美國國內生產總值（GDP）占世界GDP的比重從2000年的30.8%降至24.7%，也低于1980年26%的水平。但是，美元地位并未下降，全世界仍以美元為標準，從某種程度上看，美元的影響仍在不斷擴大。

　　美國《紐約時報》網站2017年12月25日發(fā)表美國摩根士丹利投資管理公司首席全球策略師魯奇爾·夏爾馬一篇題為《全球最信任哪個國家？——提示，跟著美元走》的文章介紹，自1980年以來，美元在全球外匯儲備中所占份額基本上穩(wěn)定保持在66%左右。近90%銀行融資的國際交易是用美元完成的，這樣的比例接近歷史最高水平。

　　當個人和企業(yè)從其他國家的借貸方那里貸款時，越來越多的情況是借美元?，F在美元在全球這類資本流動中所占比例達到了75%，高于2008年全球金融危機爆發(fā)之前的60%。

　　把美元作為主“錨”——根據這種貨幣來衡量并穩(wěn)定本國貨幣的幣值——的國家比例已經從1950年約占30%和1980年約占50%增加至如今的60%。這些國家的GDP占世界GDP的約70%。

　　《華爾街日報》網站2018年4月23日援引國際清算銀行的數據顯示，在日交易額近5.1萬億美元的全球外匯市場上，近90%交易涉及美元。美元在各國央行總共價值11.42萬億美元的外匯儲備中占近三分之二。

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　　印發(fā)美元抵消美國外貿逆差

　　美國向世界市場投放的美元大于美國對外貿易逆差，用美元換取的商品和資源從全球源源不斷地流入美國，不僅滿足了美國內生產和消費需求，而且有效保護了美國內生態(tài)環(huán)境。

　　據世界貿易組織（WTO）統計，2016年，美國貨物貿易出口額14550億美元，進口額22510億美元，對外貨物貿易逆差7960億美元；美國服務貿易出口額7330億美元，進口額4820億美元，對外服務貿易順差2510億美元，美國實際對外貿易逆差5450億美元。

　　美聯儲從2009年3月18日起第一次實行量化寬松貨幣政策，到2014年10月29日宣布退出，資產負債表從8000億美元增至4.51萬億美元。

　　《日本經濟新聞》2016年9月25日發(fā)表題為《美元回流給世界經濟潑冷水》的文章介紹，美聯儲在2008年爆發(fā)全球金融危機后實施了量化寬松政策，導致流到世界市場的美元資產達到4萬億美元，即平均每年達到近7000億美元，超過美國對外貿易逆差。

　　美國向世界市場注入美元與美國對外貿易有著密切關系。

　　德國《經濟周刊》2002年7月25日一期曾刊登題為《永遠保持清醒——1976年諾貝爾經濟學獎得主米爾頓·弗里德曼訪談錄》的文章。

　　記者向弗里德曼提問：美國巨額的經常項目赤字有多大危險？

　　弗里德曼答：美國的經常項目赤字從根本上說不是赤字而是盈余。為什么這樣說呢？因為來自全世界的投資者都愿意持有美元。這是美國經濟成功的信號。

　　記者又問：大多數專家認為，經常項目赤字不會持久。

　　弗里德曼答：從1780年至1920年，美國已經有140年之久連續(xù)出現經常項目赤字，但是這并未給美國經濟造成困難。如果美國不能再吸引投資的話，那么美元匯率將進一步下跌，赤字將消失。

　　美國《洛杉磯時報》網站2018年6月26日發(fā)表美利堅大學經濟學榮休教授布拉德·席勒題為《實際上，貿易赤字意味著美國正在獲利》的文章指出：“事實上，這就是美國在世界貿易中的立場。年復一年，其他國家對美國的出口超過美國對其他國家的出口。因此，美國消費者享受了較高的生活水平。揮之不去的貿易赤字意味著世界其他地區(qū)幾十年來一直在補貼美國消費者。

　　席勒認為，其他國家之所以愿意用美元交換它們的產品，是因為相信美元能保持幣值。對此觀點持懷疑態(tài)度的人擔心這種合算的交易不會永續(xù)。然而，1976年以來美國每年都有貿易赤字，相當于實際意義上的“永遠”。特朗普征不征稅，目前都看不到終結。

　　美國著名歷史學家弗朗西斯·加文在《黃金、美元與權力》一書中寫道，1971年布雷頓森林體系的解體可以看成是一個分水嶺，此前的美元是張揚的政治工具，此后的美元則潤物細無聲，暗中把持著一切。

　　在全球化的進程中，美國獲取了最大的利益。美元對世界市場的控制力不僅沒有減弱，反而加強了。由于擺脫了黃金的束縛，它得以自由地吹脹。幾十年來，世界紙面財富總量增加速度高于實際財富增長的數十倍，而兩者的落差，基本被美國收獲。

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　　吸引大量美元回流美國

　　隨著美國國債急劇增加，美國提高國債收益率吸引大量美元回流美國。

　　美國財政部的數據顯示，截至2017年9月8日，美國聯邦政府拖欠的債務首次超過20萬億美元，達到20.162萬億美元。

　　美國國會預算局稱，2018財年美國聯邦預算赤字將從2017財年的6650億美元增至8040億美元，從2020年起每年將超過1萬億美元，到2028財年結束，美國聯邦政府債務將達到28.671萬億美元，占美國國內生產總值（GDP）的96.2%。

　　到2018年1月，美國積欠其他國家和地區(qū)的債務已達6.26萬億美元。

　　日本《經濟學人》周刊2017年12月26日的內容有介紹，美國是世界黃金儲備最多的國家，官方黃金儲備8133.5噸，在美國外匯儲備中占71.9%。

　　在大國中，中國和日本黃金儲備最少，卻購買美國國債最多。截至2018年4月，中國官方黃金儲備1843噸，在中國外匯儲備中占比不到2%。日本官方黃金儲備765.2噸，在日本外匯儲備中占2.5%。

　　但是，中國持有美國長期、中期和短期債務達1.17萬億美元，占美國積欠外債的18.7%。日本持有美國國債1.07萬億美元，占美國積欠外債的17.1%。

　　2017年12月，日本投資者曾凈減持美國國債2.39萬億日元（約合213億美元）。彭博新聞社網站2017年2月13日報道就指出，日本狂拋美國國債是向特朗普總統發(fā)出的警告。

　　作為全球資產定價之錨的美國10年期國債收益率，在美國當地時間2018年4月24日盤中突破3%這一重要心理關口，達到3.003%。這是10年期美國國債收益率自2014年1月以來首次升高至3%以上。此外，當日2年期美國國債收益率逼近2.5%，為2008年9月以來最高水平。5年期美國國債收益率報2.838%，為2000年8月以來最高水平。

　　牛頓投資管理公司固定收益部門主管布賴恩預計，10年期美國國債收益率的“整固點位”在3.1%至3.4%。而摩根士丹利分析師認為，美國10年期國債收益率突破3%意味著，3.5%已不再遙遠。

　　從歷史上看，美國國債收益率走高是一個危險的信號。1987年的“黑色星期一”、1994年的墨西哥金融危機、1997年的亞洲金融危機、2000年互聯網泡沫破裂以及2008年全球金融危機，美國10年期國債收益率都曾大幅飆升。

　　美國國債收益率走高與美聯儲加息相互促進，從而誘發(fā)部分國際資本回流美國。在美聯儲決定加息的2015年，新興經濟體和資源型國家普遍陷入巨額資本凈流出狀態(tài)，新興經濟體資本流出規(guī)模達到前所未有的7350億美元。

　　美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾稱，2018年再上調兩次利率，2019年加息三次，2020年還將有兩次調整主導利率。到2019年底，美國主導利率應為2.9%，一年后升到3.4%。

　　通過提高利率可以加強美元。美國提高利率、美元升值將吸引海外大量美元回流美國，新興經濟體將面臨大量資本外流沖擊。

　　席勒教授認為，美元賦予美國獨一無二的貿易優(yōu)勢，這是美國年復一年進口超過出口的重要原因。美國有能力長期持有貿易赤字，美國因此受益。很多國家向美國出口商品和資源獲得的大部分美元又回流美國，主要是用于購買美國國債。

　　摩根士丹利的夏爾馬則介紹，在金融日益主導全球經濟之際，美國作為金融超級大國的影響力和以往一樣大。世界各地的央行一直都在尋覓存放本國資金的安全場所，最終通常會購買美國資產，一般是美國財政部發(fā)行的債券，成為其外匯儲備中的美元資產。

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　　美國對外投資獲取超額利潤

　　美國10年期國債收益率已突破3%，達到3.003%，而美國集中回流美元對外再投資所得利潤率卻高達10%、20%甚至更高。

　　美國跨國公司多、競爭力強，美國處在全球產業(yè)鏈、價值鏈的頂端。聯合國貿易與發(fā)展會議（UNCTAD）發(fā)表的《世界投資報告2017》顯示，截至2016年，美國對外直接投資存量達63837.51億美元，占世界對外直接投資存量261597.083億美元的24.4%。美國通過跨國公司進行跨越國家和地區(qū)界限的生產要素和資源優(yōu)化組合,從全球獲取超額利潤。

　　按照傳統方法統計，中國是對美國貿易順差最多的國家。但是，在全球價值鏈中，大量貿易順差反映在中國，而大部分利潤順差在美國。

　　美國經濟分析局數據顯示，2015年，美國在中國銷售額為3730億美元，其中，美國企業(yè)銷售額為2230億美元，美國對中國出口額為1500億美元；中國在美國銷售額為4030億美元，其中，中國企業(yè)在美國銷售額為100億美元，中國對美國出口額為3930億美元，中國對美國貿易順差為300億美元。

　　美方統計，2017年，美國從中國進口貨物5050億美元，美國出口1300億美元，美國貿易逆差3950億美元。

　　美國彼得森國際經濟研究所高級研究員尼古拉斯·拉迪指出，即使按美方統計，美國從中國進口商品中，約60%是跨國公司在中國的分支機構的出口。

　　英國《金融時報》網站2018年3月12日報道，據估計，在中國對美國貿易順差中的50%以上是來自美國包括蘋果公司在內的美國品牌商品。

　　《國際經濟評論》2011年第6期曾發(fā)表中國社會科學院學部委員、世界經濟與政治研究所研究員余永定題為《世界經濟大環(huán)境和中國經濟結構調整》的文章，其中提出：2008年美國在華投資的回報率是33%，一般跨國公司在華投資的回報率是22%。中國購買美國國債的收益是3%—4%。在中國有回報率為22%、33%的投資機會，中國是高儲蓄國家，有足夠的資金，為什么中國居民和企業(yè)不在國內投資而非要到美國投資？

　　迄今，中國已是購買美國國債最多的國家，但收益率仍是3%左右，而美國企業(yè)在中國投資的利潤率卻繼續(xù)攀升。

　　澳大利亞“對話”網站2018年7月6日發(fā)表美國錫拉丘茲大學教授賈森·戴德里克、美國加州大學伯克利分校研究助理格雷格·林登和美國加州大學歐文分校研究教授肯尼思·克雷默一篇題為《我們估計中國從每部iPhone只能賺8.46美元——所以特朗普的貿易戰(zhàn)徒勞無功》的文章介紹，2016年底，iPhone7發(fā)布時，英國IHS馬基特公司估計其制造成本為237.45美元。據計算，中國所得約8.46美元，占總成本的3.6%，這包括由一家中資企業(yè)供應的電池和組裝所使用的人工。另外的228.99美元，美國和日本各抽取大約68美元，臺灣地區(qū)得到約48美元，韓國賺得17美元。我們還估計，零售價——這部手機剛上市時32GB版的零售價約649美元——中約283美元毛利直接進入蘋果公司的腰包。對于一部iPhone相關的美中貿易逆差，合理的看待方式是清點它在中國附加的價值8.46美元，而不是它作為中國出口商品運到美國時的240美元。文章指出，特朗普發(fā)動的貿易戰(zhàn)基于對貿易收支狀況過分簡單化的理解，把關稅擴展到越來越多的商品會殃及美國消費者、工人和企業(yè)。

　　大量事實說明，美國是從全球獲利最多的國家。

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　　制造各種借口打壓其他國家

　　現任美國政府上臺執(zhí)政以來,打著“美國優(yōu)先”的旗號，為實現“讓美國再次偉大”，制造各種借口打壓其他國家，充分暴露了美國的霸凌主義。特別是特朗普政府加劇中美經貿摩擦，有著明顯的政治企圖。

　　澳大利亞《悉尼先驅晨報》網站2018年7月9日發(fā)表記者彼得·哈徹題為《史蒂夫·班農稱澳大利亞處在與中國沖突的前線》的文章介紹，特朗普的前首席戰(zhàn)略師、特朗普“美國優(yōu)先”政策的精神教父史蒂夫·班農說：“因為這場斗爭的關鍵不是貿易本身，而是中國共產黨的主宰。”特朗普政府背棄雙方共識，旨在打壓中國發(fā)展。

　　美國是世界上最大的發(fā)達國家，中國是最大的發(fā)展中國家，兩國經濟互補性仍然很強。

　　美國耶魯大學高級研究員、摩根士丹利公司前亞洲區(qū)主管、著名經濟學家斯蒂芬·羅奇2018年7月12日在美國消費者新聞與商業(yè)頻道的“經濟論壇”節(jié)目上說：“中國是維持美國消費者開支平衡的低成本商品的來源國，美國因此非常依賴中國。我們還很仰仗中國購買我國國債，為我國預算赤字提供資金，我國預算赤字規(guī)模在持續(xù)增加。”羅奇表示，照目前的情況發(fā)展下去，在美中貿易戰(zhàn)中敗下陣來的將是美國。

　　但是，特朗普不一定能夠聽進美國經濟學家和企業(yè)家們的警告。

　　未來一段時間內，經貿摩擦也許將繼續(xù)此伏彼起甚至升級，中國要制定有力應對政策：

　　第一，繼續(xù)開發(fā)好國內市場。中國有13.7億人口，貿易、投資和消費潛力巨大，開發(fā)和擴大國內市場是最安全的。

　　第二，近兩年來，要密切關注美國債務、利率和美元匯率變化對全球金融市場的影響。國際金融協會統計，2018年第1季度，全球債務已達247萬億美元，與全球GDP之比升至318%。與喬治·索羅斯共同創(chuàng)立量子基金的資深金融投資者吉姆·羅杰斯預測，他一生中（75年來）最嚴重的金融危機即將發(fā)生。我們要采取有力措施，確保國內金融安全。

　　第三，堅定不移的推動改革開放，維護自由貿易規(guī)則和多邊貿易體制。

　　第四，加快對外貿易和投資多元化進程，減少對美國市場的依賴程度。

　　第五，關鍵核心技術是國之重器，中國要提高關鍵核心技術創(chuàng)新能力，為我國經濟發(fā)展提供強而有力科技支撐。

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